SEC两大利器严查反向收购中国概念股

周二，SEC主席的一封长信揭示了对中国上市公司监管的新动向

嵇晨

近日，美国证券监管层紧盯“反向收购上市的中国概念股”又有了新的进展。

周二，一封由美国证券交易委员会(SEC)主席夏皮洛(Mary Schapiro)写给国会金融服务分委会(CFS)主席派克·麦切瑞(Patrick McHenry)的长信跃入市场视野，信的内容主要描述了中国公司违反美国证券法的行为，以及严查的两方面建议。

SEC追踪中概股数年

素以监管严厉著称的美国证券市场，要求所有在美上市的公司，无论本国还是他国，都必须遵守联邦证券法中对信息登记、披露等相关规定。

近年来，随着全球投资者对中国公司的关注度提高，以及在美国上市的程序相对便捷等因素，越来越多的中国公司选择海外上市，除IPO直接上市的途径外，有很多公司选择借道反向收购(Reverse Take-Over)间接上市。

反向收购通常在美国场外交易市场(OTCBB)进行，入市门槛较低，对上市公司的规模要求也不高，相对于IPO，上市融资成本较低。在此背景下，近年来反向收购几乎成为众多国内中小型民营企业赴美上市的捷径。

但是，由于缺乏正规的上市教育，很多中国中小型公司存在财务流程不规范，信息披露不及时等诸多问题。夏皮洛信中明确指出，“SEC执法部追踪中国公司的违法行为长达数年，最早是在2006年调查并起诉网易做假账的案件，从那时候开始，SEC介入调查一系列涉及通过RTO上市的中国公司案件，调查涉及市场操控、审计及信息披露违法、停牌、起诉会计和审计公司以及撤销公司注册声明的行政诉讼。”

信中特别提到，2009、2010年SEC联合美国地区法院分别对中国节能技术有限公司、中国控股(国际)有限公司和中国玉柴国际有限公司，提起涉及财务审计、虚假财务信息披露等系列指控，其中，对中国控股(国际)有限公司的诉讼还在继续。

针对性审查将继续

不少通过反向收购上市的中国公司在美表现不佳，证券监管层给予了特别的“关照”。

夏皮洛指出，过去5周内，SEC仍然在对一些中国公司停牌，并对其财务、经营等多方面问题进行审查。其中点名批评的有浙江合力电子有限公司(HELI)、 中国(陕西)长江矿业新能源股份公司(CHJI)，以及绿诺国际(RINO)。

由于外国公司常常处于监管层鞭长莫及的真空地带，SEC在触及涉外管辖权时，对外国上市公司违法行为的调查也面临困境。夏皮洛呼吁，一方面希望多德—弗兰克法案可以通过修正，提高执法人员在取证能力方面的法规支持，从而进一步推进对相关上市公司的调查；另一方面，也迫切希望能得到中国证监会的支持。

5月初，在华盛顿召开的第三轮中美战略与经济对话期间，央行行长周小川曾表示，中美双方的金融机构应该有更多的业务交流合作，金融市场的彼此开放需要双方的市场规则更为接近、标准更高，这样才能减少风险。两国的监管层之间要加强交流，以保证双边合作更加有序。

前美国联邦储备委员会银行监管部门主管兰德尔·克罗斯纳也同时表示，中美双方应进一步加强在金融监管方面的合作与交流，以确保两国乃至世界金融市场的健康稳定。

据透露，在过去数月中，SEC撤消了至少8家通过反向并购成为美国国内证券发行人的中国公司的登记。

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