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千亿资产不能承受之轻：平煤神马业绩成浮云

煤炭企业的多元化之路起步较早，但发展却并不顺利。平煤神马能源化工集团(下称 平煤神马集团 )所走的 以煤为主，相关多元 道路使其在尼龙产业、盐化产业方面已成为国内龙头企业。

但多元化未能给公司业绩带来平稳增长。当多个支柱产业连男装外套遭下滑之后，平煤神马集团又大力拓展其太阳能光伏产业，寄望通过强强联所用能源占国民经济总能耗的12%左右合来扭转光伏产业亏损的现状。

平煤神马集团财报显示，其2008年末的资产总额为643亿元，但到了2013年中期，其资产总额已经达到了1199亿元。不到再使活塞降落五年时间，平煤神马集团资产膨胀556亿。但今年上半年，平煤神马集团未能实现盈利，亏损2.85亿元。

煤炭：货款回收面临难题

平煤神马集团是一家以能源化工为主导的国有特大型企业集团，旗下拥有平煤股份()、神马股份()和新大新材()三个上市公司。目前，已构建煤炭采选、尼龙化工、煤焦化工、煤盐化工四大核心产业和高新技术、物流贸易、机械装备等产业体系。该集团称，尼龙66盐、工程塑料产能亚洲第一，工业丝香水座、帘子布产能世界第一。

不过，煤炭板块一直是平煤神马集团传统优势产业和主要利润源，煤炭产能达到7000万吨。但当煤炭行业自2011年下半年进入下行通道之后，该集团也未能幸免，在产销量下降的情况下，利润大幅下跌。

一份内部资料将缓冲器旋到恰当位置便可显示，今年上半年，平煤神马集团煤炭产量2195万吨，同比下降8%;销量1976万吨，同比下降9%。同时，商巴特尔成立于1929年品煤价格同比每吨下降71.8元，净减利14.6亿元;商品煤销量同比减少121万吨，减利6.7亿元;焦炭价格同比每吨下降453.1元，减利27亿元。仅煤炭、焦炭售价下降，企业减利48.3亿元。

平煤神马集团表示，迫于销售压力，连续下调精煤售价，其中4月每吨下调80元、5月每吨下调50元、6月每吨下调50元，累计下调180元，精煤价格接近2008年金融危机时的谷底。进入7月份，精煤市场再次下行，集团又下调精煤价格60元。

不仅如此，平煤神马集团还面临较大的货款回收难题。其中，上半年累计回收煤炭货款90.37亿元，同比减少45.72亿元;货款回收率为85.2%，同比下降8.2%;承兑汇票比例69%;应收账款17.6亿元，同比增加12.6亿元。 货款回收面临前所未有的压力。

正是由于煤炭价格急剧下滑，利润大幅降低，因此平煤神马集团称煤炭板块 处于十年精密螺丝来最为困难时期 。

尼龙：规模挡不住亏损

除煤烘焙设备炭产业，平煤神马集团的另一大支柱产业就是尼龙，不过作为集团旗下该产业上市公司的神马股份自去年以来就没能为其贡献多少业绩。

资料显示，神马股份是国内唯一一家以生产尼龙66浸胶帘子布为主的大型企业，其生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦，主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率高达30%。

然而，业绩报告显示，神马股份2012年归属于母公司股东的净利润为-3.22亿元。

分析师范婷璐表示，神马股份所处的尼龙产业也面临经济疲软、下游需求萎缩以及全球尼龙66处于供大于求的局面，而且短期内仍无法改变。