年报潮各路大鳄浮出水面

虽然险资眼光不俗，不过，部分个股在今年以来的市场表现并不出色。据统计，在已经公布的年报中，目前险资持股比例超过流通盘10%的个股共有5只，截至3月23日收盘，这5只个股除精达股份今年以来涨幅超过15%外，其他4只均跑输大盘5%的涨幅，特别是中国人寿旗下3个保险产品持有的山煤国际，尽管去年净利润增长达22.91%，但今年以来却下跌了12.17%。

对此，国元证券(000728)分析师赖艺棠表示，虽然部分险资个股没能获得资金青睐，不过这些个股大多有业绩支撑，值得中长线投资者关注。如首开股份业绩符合预期，国元证券给予了“推荐”评级。就跌幅较大的山煤国际，恒泰证券表示，山煤集团旗下的7处煤矿资产以及太行海运100%股权的资产注入将引发业绩爆发性增长，投资者可中线关注。

数据显示，保险资金一改1月谨慎态度，2月加仓投资243.66亿元，今年前两个月保险资金投资总额为3.3671万亿元。

险资持仓占流通股比例居前的10只股票

代码 简称 占流通股比例(%) 2010净利同比增长(%) 券商综合评级

000001 深发展(000001)24.3913 24.9087 增持

600577 精达股份 18.3374 63.5195 增持

600376 首开股份 16.0029 43.8227 买入-

600546 山煤国际 12.174 22.9138 增持+

000965 天保基建(000965)10.7176 35.6369 增持+

600377 宁沪高速 8.223 23.5424 增持

600880 博瑞传播 8.1374 20.7591 买入-

002400 省广股份(002400)7.8033 27.1537 增持

000788 西南合成 7.7019 313.3237 增持-

002419 天虹商场(002419)6.9908 36.2531 增持+

喜好防御性行业

社保基金的投资方向一直是市场风向标，而社保基金的仓位、行业分布变化也一直是市场的关注焦点。据上证报资讯统计，在745家已公布年报的上市公司中，有101家前十大流通股东出现社保基金身影。总体上，社保基金以加仓为主，从申万一级行业看，社保基金特别青睐餐饮旅游、电子元器件、交通运输、有色金属等行业。

统计数据显示，面对复杂的市场形势，社保基金明显把确保资金安全放在了首位，与去年第三季度相比，持有的股票数量明显增多，持有股票的行业分布更加均匀，而且大幅增持的基本上是餐饮旅游、交通运输等防御型行业。以申万二级行业统计，从所包含的股票数量统计显示，除了“旧爱”普通机械外，零售业成为了社保基金的“新欢”。社保基金重仓的10家零售业公司，占已公布年报零售公司25家的4成。

统计数据还显示，今年以来零售业板块指数微跌0.97%，而同期上证指数上涨4.61%，远落后于大盘走势。其中，北京城乡、西安民生(000564)、新华都、渤海物流(000889)等4家公司为社保基金新进入个股，西单商场、重庆百货自去年中期进入后就基本没有改变。从增持幅度看，社保基金非常青睐金属制品、餐饮、高速公路等行业，值得投资者重点关注。

高志刚

集合理财产品涌入五大板块

统计数据显示，截至23日，已公布2010年年报的733家上市公司中，券商集合理财现身于507家公司前十大流通股股东名单中。其中，机器设备仪表、医药生物制品、食品饮料、批发和零售贸易以及电子五大板块获券商资管青睐，去年底持股市值分别为55.9亿、29.6亿、22.7亿、21.6亿和18.3亿。去年四季度，机器设备仪表、电子板块分别上涨10.7%和14.55%，大幅跑赢同期大盘。

从个股看，贵州茅台(600519)、中兴通讯、金通灵(300091)、中国化学、海螺水泥、葛洲坝、格力电器(000651)、上海医药和中国联通9只个股均在去年四季度获更多的券商集合理财的追捧。其中，持有贵州茅台的集合理财产品数量由三季度的2家激增至21家，持股量由41.18万股增至502.9万股。其中，贵州茅台、中国化学、海螺水泥和葛洲坝在去年四季度及今年以来，均有不俗表现，去年四季度就分别上涨了9%、19.7%、31.2%和33.3%。

与此相反，际华集团、苏州固锝(002079)和宁波港的吸引力远不如去年三季度，去年四季度遭到券商集合理财减持。际华集团和宁波港去年四季度分别下跌13.7%和12.1%；但券商集合理财却错过了苏州固锝，去年四季度该股上涨了22.9%。

此外，中国平安、伊利股份、软控股份(002073)、五粮液(000858)、大商股份、中国太保、招商银行、中国南车等8只个股仍受券商集合理财看好，去年三季度及四季度均有多只集合理财驻扎其中。

重组预期抵不过80%收益率

王亚伟放弃大连热电

代码 简称 股东名单 持股数(万股) 占流通A股(%)

000430 *ST 张股 华夏大盘450.00 2.42

002033 丽江旅游(002033) 华夏大盘精选 398.71 5.55

600246 万通地产 华夏大盘精选 1000 0.82

600246 万通地产 华夏策略400 0.33

600256 广汇股份 华夏大盘精选 1800 2.50

600263 路桥建设 华夏大盘精选 100.35 0.25

600622 嘉宝集团 华夏大盘精选 385 0.75

600657 信达地产 华夏大盘精选 1596.01 3.21

600657 信达地产 华夏策略精选 700.01 1.41

600683 京投银泰 华夏大盘精选 1500 3.54

600683 京投银泰 华夏策略精选 400.50 0.95

600748 上实发展 华夏大盘精选 135.82 0.16

600894 广钢股份 华夏大盘精选 1300.62 1.71

600894 广钢股份 华夏策略精选 465.57 0.61

除基金四季报公布的基金重仓股之外，上市公司年报透露的前十大流通股东名单中，也能看到基金持股的详细情况，所谓的基金“隐形重仓股”随之曝光。左表是已公布年报的王亚伟隐形重仓股。

一向喜爱长时间潜伏重组概念股的王亚伟似乎也难敌高额收益的诱惑，大连热电前天公布的年报显示，去年三季度进场的华夏大盘、华夏策略均已撤离。

公司去年营业收入微增6.44%至6.67亿元，净利润缩水11.4%至1251万元。与过去几年公司年均1500万元左右的净利润相比还有所下滑。去年四季度，王亚伟进驻引发的炒作和公司本身的重组预期使其股价暴涨。公司在年报中更明确表示，“公司董事会充分认识到通过资产重组、整体上市才能彻底解决关联交易问题，并取得了本地证券和国资监管部门、关联方热电集团的广泛认同，报告期已对前期准备工作进行了部署，力争在条件成熟时抓紧推进。”

可是年报显示，去年三季度进场的华夏大盘和华夏策略已经离开前十大流通股东。酷爱重组股的“一哥”极罕见地提前果断离场。考虑到公司去年三季度7.78元的均价和四季度最高时13.99元的股价之间将近一倍的差距，王亚伟此举不难理解。照此计算，投资3500万元的“伟哥”最高时账面盈利约2800万元，最高获利幅度近八成。短短数月如此收益，放弃“潜伏”也情有可原。

孙惠刚瞄上*ST传媒

连续亏损的*ST传媒在2010年终于扭亏为盈，公司年报显示，2010年实现净利润646.13万元，每股盈利0.02元。相对于业绩的好转，市场更期待的是公司新股东湖南信托的未来动作。

2010年7月6日公司原大股东研究中心已确定湖南信托为股权转让的受让方，每股转让价格为8.01元，转让总价款为6.38亿元。在权益变动书中，湖南信托还表示，将在未来12个月内对上市公司实施资产重组，将收益低、负担重的不良资产置换出上市公司。事实上，*ST传媒已开始剥离资产进程，于去年12月4日公告决定转让持有的海南港澳实业投资有限公司100%股权以及北京赛迪盛世广告有限公司55%股权。2011年1月21日，公司大股东工信部计算机与微电子发展研究中心已通过协议转让方式共计减持股份7970.17万股，占总股本25.58%。此次减持后，研究中心不再持有公司股份。可见，湖南信托对公司的重组预期已经比较明确。

不过，公司去年四季度前十大流通股东中还是没有一家机构，而且筹码还有所分散，自去年下半年以来其股价也一直呈低位缓慢盘升之势。值得关注的是，曾入驻过多家公司的超级散户孙惠刚在去年四季度买进390.04万股，成为仅次于原大股东以及东方资产管理公司的第三大流通股东。根据*ST传媒的股价走势，目前来看孙惠刚应该在账面上已小有盈利。

据了解，孙惠刚此前曾涉足*ST光华、美利纸业(000815)、*ST福日、ST马龙等股票。这些股票都有重组题材。其中，孙惠刚是在去年二季度介入*ST光华，买入80.29万股，成为第十大股东，三季度继续小幅加仓6.26万股，四季度没有进入前十。无论是否减持，孙惠刚在*ST光华上获利不菲。不过，除*ST光华以外，对于其他三只股票，孙惠刚持股期限较短，在前十股东中仅出现过一次，由于震荡较大，也难以判断是否每次都能功成身退。

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